Amazon publicó el 29 de octubre sus resultados del tercer trimestre de 2026 y dejó una paradoja: el negocio va bien, pero el mercado lo castigó. Las ventas netas subieron un 12% interanual, hasta 201.900 millones de dólares, y el beneficio operativo se disparó un 61%, hasta 28.100 millones, con un margen récord del 13,9%. Sin embargo, la acción cayó más del 7% en las operaciones posteriores al cierre.
El motivo no estuvo en el trimestre que terminó, sino en lo que viene después. Amazon prevé para el cuarto trimestre, el de las compras navideñas, ingresos de entre 240.000 y 247.000 millones de dólares, por debajo de lo que esperaban los analistas. Además, la ganancia por acción quedó en 1,89 dólares, frente a los 1,96 que preveía el mercado.
AWS, la excepción positiva
El punto luminoso del balance fue, una vez más, la nube. Amazon Web Services facturó 46.000 millones de dólares, un 39% más que un año antes, su ritmo de crecimiento más rápido en casi cinco años y por encima de lo que calculaban los analistas. El negocio aceleró respecto al 37% del segundo trimestre y su beneficio operativo subió hasta 17.800 millones, frente a los 11.400 millones de un año antes.
A ese ritmo, AWS factura a un paso anualizado de unos 184.000 millones de dólares. Es la máquina que sostiene las cuentas de Amazon mientras el comercio minorista crece a un dígito: Norteamérica subió un 6%, hasta 112.900 millones, y el segmento internacional un 5%, hasta 43.100 millones.
Por qué cayó la acción
Lo que inquieta a los inversores es el precio de la carrera de la inteligencia artificial. Amazon mantuvo su previsión de inversión de capital para 2026 en unos 220.000 millones de dólares y su consejero delegado, Andy Jassy, dijo que en 2027 gastará «significativamente más». El flujo de caja libre, el dinero que queda después de pagar las inversiones, fue negativo en 42.400 millones de dólares en los últimos doce meses, el segundo trimestre consecutivo en rojo.
Amazon también explicó parte del trimestre flojo en publicidad y comercio por un cambio de calendario: el Prime Day de este año cayó en el segundo trimestre, no en el tercero. Sin ese efecto, la compañía calcula que el crecimiento de las ventas habría sido de alrededor del 16% en lugar del 12%.
La nube acelera, el gasto asusta
Amazon no fue la única castigada esa noche: Intel también se desplomó tras presentar una previsión decepcionante. El mensaje del mercado es el mismo en ambos casos: la nube y la IA crecen, pero los inversores quieren ver cuándo ese gasto se convierte en efectivo. AWS ya lo está haciendo; la pregunta es si el resto de Amazon podrá seguirle el ritmo sin seguir quemando caja.
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Fuente: Reuters vía La Nación y Forbes Argentina
